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　　2025年上半年，公司始终围绕“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”的战略目标，把握新型电力系统变革机遇，持续优化产业布局，以创新为引擎，加强市场开拓与技术攻坚，深化降本增效，稳步推进数字化建设，整体经营态势稳健向好。报告期内，公司实现营业收入225,317.49万元，同比增长5.52%；实现归属于上市公司股东净利润8,075.79万元，同比增 长11.68%。 1、主业稳健突破，海外布局驱动增长 （一）国内市场 报告期内，公司紧密跟踪产业政策变化，及时调整市场营销策略，围绕各个下游市场及属地 市场的需求，构建差异化解决方案，在激烈的市场竞争中，积极响应客户需求，不断优化市场结 构，实现订单稳定。 （1）成套开关设备 电网市场：报告期内，公司持续深耕电网市场，在国网市场，国网总部2025年第一批次项目 取得10kV至220kV全电压等级产品中标，单批次中标金额达9,520万元，其中220kV组合电器 首次突破国网市场，配网市场区域联合招标项目取得一二次融合环网箱中标；在南网市场，2025 年主网一次设备第一批框架项目取得中压柜中标；维保业务突破贵州电网市场，取得两个站点的 规范化检修项目中标,持续打造“设备+服务”双轮驱动的新增长极。 轨道交通市场：报告期内，公司坚持品质领先，取得石家庄地铁35kV产品、长春地铁DC1500V 产品中标；新开拓绍兴地铁，中标2号线环控电控柜项目，累计覆盖到国内37个城市地铁业绩； 自制断路器挂网方案通过运营单位审批，自动化、直流产品服务支持广州、南昌等城市轨道新线 开通；佛山地铁光伏发电项目一期工程在狮山车辆段成功并网发电，是“光伏+交通”创新模式的 成功实践。 能源市场：报告期内，公司不断深化与能源行业头部企业合作，宁德时代、华能集团、远景 能源等客户项目持续落地，积极参与五大六小新能源项目框架集采，重点孵化新能源整站EPC项 目，探索新能源业务新模式。 工业终端市场：报告期内，公司聚焦石油化工、冶金钢铁、机场交通、水利水务及属地市场 等细分市场，新开拓陕煤榆林化学、伊泰伊犁能源、云图新都化工等石油化工新客户，深化冀钢、 太钢合作，其中冀南钢铁220kV变电站新建工程实现公司在钢铁行业首个220kV整站集成解决方 案落地，中标长沙黄花机场、引江济淮二期工程合肥水源工程等项目；属地市场份额稳步提升， 集成模式多项突破，产品链覆盖逐步拓展，实现集团产业协同发展。吴堡110kV变电站工程 佛山地铁光伏发电项目一期工程

　　报告期内，在重大工程项目领域，中标1000kV大同-天津南特高压交流输电工程项目，圆满 完成成都东、天津南、青藏二期扩建、陇东—山东、哈密-重庆、金上-湖北等重点工程的设备交 付、现场安装调试等工作，核心项目交付准时率保持在行业领先水平；在柔性直流输电领域，全 力推进干式电容器技术研发及批量产能提升，深度参与重点项目前期调研，进一步增强品牌影响 力。布拖换流站 庆阳换流站 大冶换流站 （3）变压器 报告期内，控股子公司浙变电气聚焦国内电网、新能源、数据中心等市场及海外市场，抢抓 高质量订单，深化战略供方合作，推进精益生产，加强质量管理，持续提升变压器产品的市场竞 争力，实现业务拓展和市场突破。 报告期内，浙变电气持续加大新能源市场开拓，深化华润、中电建等发电企业合作，中标四 川光明华润重能基地、中电建河南光山县200MW风电场工程、中核汇能2025-2027年度主变框 架等项目，进一步提升新能源发电侧市场份额；储能市场业绩突出，中标永州聚顺电池储能、永 仁全钒液流储能、车师“光伏+风电+CCUS+压缩空气储能”一体化等项目，形成“新能源发电+ 新型储能”的双轮驱动格局；数据中心、轨道交通、海洋工程等市场迎来突破，中标蔚京西云计 算数据中心(二期)项目、武汉地铁3号线kV主变项目、蓬勃油田群岸电应用工程海 上EPP平台220kV主变项目等；国网市场，顺利完成湖南大东江、湖北十堰、河南新乡、浙江翠 屏等多个220kV项目安装、投运等工作。国网河南新乡220kV产品投运 国网湖南大东江220kV产品投运

　　报告期内，公司积极拓展海外市场，整合集团内部海外资源能力，通过多种形式拓展海外市场，探索出海模式。公司聚焦重点区域，依托电力设备与能源服务优势，适配区域需求创新方案，报告期内，公司完成核电型低压成套开关设备的产品研发，样机得到海外客户认可；完成符 合美国标准的变压器研制，35kV变压器一次性通过荷兰KEMA短路试验且在2025年7月取得试 验报告。 报告期内，公司持续拓展东南亚、中亚、南非、中东、北美、南美等海外地区市场，先后中 标越南和发榕桔综合钢铁厂二期4号机组余热发电项目、菲律宾吕宋岛NREC-BP220MW光储电 站项目、乌兹别克斯坦纳沃伊综合能源项目等众多海外项目，同步开展中东市场调研与新能源技 术产业合作洽谈，加快在中东市场布局；海外数字能源业务持续稳健增长，筹建南部非洲拓展部， 深化非洲地区业务拓展；桂林电容海外市场成为业绩新增长点，完成巴西伊泰普水电站±600kV 直流送出复兴改造项目、孟加拉达卡地区电网系统扩容和升级项目的设备交付，以核心技术赋能 全球能源基础设施升级；浙变电气不断积累海外项目业绩，签订刚果、泰国芒果、秘鲁、马来西 亚等多个海外国家地区项目，美国比特小鹿110kV项目顺利发货，加速推进国际化战略向纵深发 展。美国比特小鹿110kV变压器项目 孟加拉达卡地区电网系统扩容和升级项目2、绿色智能升级，核心技术自主化

　　报告期内，公司持续推动产品技术向智能化、绿色化和高端化转型升级；“新一代轨道交通AC25kV智能同相牵引供电技术与应用”荣获中国城市轨道交通科技进步奖一等奖，“支撑智慧用电的电力指纹关键技术与应用”荣获2024年度电力创新奖，“基于纳米纤维素绝缘材料的干式大容量电力电子电容器研究及应用”被列为2025年广西重点研发计划项目；为佛山地铁狮山车辆段光伏项目提供从设计、设备交付到调试的整体解决方案，推广自主产品技术解决方案取得新突破；BYEM2ZJ塑料外壳式断路器获得南网电鸿产品认证，进一步加强产品技术安全自主可控；通过2025年南网标准化DTU认证，KYN智能组件全白云方案样机获得水利客户认可；完成数据中心用智能小母线产品及一体化电力模块产品的研发设计，进一步完善了数据中心输配电系统的解决方案。

　　报告期内，公司信息化与数字化建设聚焦核心管理需求，以“提升效能、优化运营、防范风险”为目标，稳步推进子公司业财一体化建设，全面升级与推广集团OA办公自动化平台，成功落地统一营销CRM系统建设，有效贯通业务、财务与管理流程，提升集团整体运营效率与管理 精细度，为战略目标的实现提供坚实的数字化保障。 4、集约管控深化，组织效能跃迁 报告期内，公司延续“集团管控、集约经营”的集团管控模式，持续加强协同合作，推进营 销、技术、供应链、财务、行政、风控等领域的深度融合；聚焦战略目标，重塑组织效率，规划 及落地广州、桂林、绍兴、韶关、徐州、佛山六大城市解决方案。 报告期内，公司聚焦战略目标，全面优化组织效能，通过优化目标考核及激励机制，设定红 线目标、定期绩效检视，充分激发全员奋斗动力；建立柔性人才培养与使用机制，打造复合型人 才队伍，持续提升组织能力，确保全年经营目标高质量达成。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来 会有重大影响的事项 □适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 公司秉承“创造优良、服务社会”的宗旨，创业以来始终坚守初心、专注行业不动摇，逐步 形成了以“技术领先、质量优先”为核心竞争力的综合优势，拥有技术创新、市场营销、智能制 造、品牌价值、企业文化等核心竞争力。 1、技术创新优势：深厚的技术沉淀与以客户为中心的产品研发 公司一直专注于电力设备领域，视创新为企业发展的DNA，致力于成为领先的电力能源综合 解决方案服务商，获得国家科学技术进步特等奖/一等奖/二等奖、国家电网公司特高压直流输电工 程特别贡献奖、国家电网有限公司科学技术进步二等奖和重要贡献单位等荣誉。公司在研发方面 采取自主创新为主、同时结合联合开发的模式，是国家火炬计划重点高新技术企业、国家认定企 业技术中心、国家技术创新示范企业，设有广州市博士后创新实践基地及博士后科研工作站、广 东省工程技术研究中心、广州市劳模和工匠人才创新工作室；拥有多名成套开关设备、电力电容 器、互感器、电能质量、绝缘材料及直流输电标准化委员会委员，是国家标准、行业标准制定及 修订的主要参加单位；拥有1名工业互联网专家、20余名广州市创新领军人才和杰出产业人才。 截至2025年6月底，公司累计在维持专利317项，其中发明专利56项、实用新型专利223 项、外观专利38项。2、市场营销优势：战略合作客户稳定持续，新市场培育新增长极 通过“聚焦行业、深耕市场”营销策略，公司聚焦智能电网、特高压、轨道交通、能源及工 业终端等领域，深耕市场构建生态，与客户共同成长；依托全国性的产业布局建立6大区域中心 和30多家办事处，协同产业基地发展，服务属地客户，推动公司持续、稳定、健康发展。 在超高压/特高压领域，桂林电容率先参与我国第一条1000kV特高压交流工程建设、第一条 ±800kV和第一条±1100kV特高压直流工程建设，已经为超过20个特高压交流输电工程和20 个特高压直流输电工程提供各种优质产品，覆盖全国各省级电网公司。 在城市轨道交通领域，公司与地铁公司的合作始于2003年，至今已有超过20年服务经验， 实现国内37个城市、136条（段）线路业绩覆盖，是国内城市轨道交通领域业绩覆盖率最高的企 业之一，开拓了“设备总包+智能运维”的新商业模式，目前正在履约服务广州地铁十三五10条 新线亿元合同。 在能源和终端用户领域，公司围绕行业需求特点，持续提供绿色、低碳、智能化电力设备产 品及综合解决方案，积累了五大六小发电集团及新能源产业链、智算中心、钢铁冶金、石油化工 等领域头部优质客户；在属地市场，公司发挥链主企业优势，持续构建城市绿智机电上下游产业 生态链，积极推进城市解决方案落地，助力属地经济高质量发展。 3、绿色智造优势：国内外行业领先水平的绿色智能数字化工厂 公司致力于通过技术创新推动高质量发展，将新技术应用于传统产业的升级改造，促进产业 向高端化、智能化、绿色化转型，为新型工业化注入动力。 公司在广州基地建设的具有国内外行业领先水平的绿色智能数字化工厂，充分利用“云、大、 物、智、移”技术，构建软硬件一体化的数字化生产系统，实现了全自动化物流、全柔性生产、 数字孪生、全寿命周期管理，成为联通上游供应商和客户的数字化运营平台，已被列入国家工信 部工业互联网试点示范项目、国家科技部面向智能制造行业的新一代通讯与网络应用示范、国家 工信部智能制造标准化项目，是国家制造业与互联网融合发展试点示范企业、国家智能制造综合 标准化与新模式应用项目企业。该绿色数字化生产基地是支撑白云电器从“生产驱动”向“数据 驱动”、从“装备制造”向“智造服务”转型的重要载体，已通过国家智能制造示范工厂验收， 入选“国家级绿色工厂”。 目前，桂林、绍兴、韶关、徐州等基地已经应用数字化能力并投入运营，提高生产效率和产 品质量，实现全过程的透明化和数字化。图：广州基地绿色智能数字化工厂（外景）

　　公司开展套期保值业务不以投机为目的，主要为有效规避原料价格波动及外币汇率波动对公司带来的影 响，但同时也会存在一定的风险。期货业务：1、价格波动风险：期货行情波动较大时，可能产生价格波 动风险，造成交易损失。2、流动性风险：如果合约活跃度较低，造成难以成交而带来流动性风险,从而产 生交易损失。3、资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，可能会带来相应的资金风险。4、内 部控制风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成的风险。5、技 术风险：存在交易系统出现技术故障、系统崩溃、通信失败等，导致无法获得行情或无法下单的风险。6、 政策风险：期货市场法律法规等政策如发生重大变化，可能引起市场波动或无法交易，从而带来风险。 远期外汇业务：1、市场风险，外汇衍生品交易合约汇率与到期日实际汇率的差异将产生交易损益，在外